Російська та українська економіки страждають від надмірної зосередженості на військовому секторі

Російська армія продовжує вести жорстоку війну на виснаження проти України. Економічне змагання між двома сусідніми країнами може зіграти ключову роль у визначенні підсумків найбільшого вторгнення в Європу з часів Другої світової війни. Про це йдеться в авторській колонці Андерса Аслунда, шведсько-американського економіста і дипломата, провідного міжнародного експерта з питань національних економік України, Росії та пострадянських країн на сторінках Atlantic Council, переказ якої пропонує Foreign Ukraine.

Українська економіка насправді почувається відносно добре у контексті поточної війни, хоча це майже не помічають. Російський наступ у 2022 році знизив ВВП України на 29%, але у 2023 році він відновився на вражаючі 5,5%. У 2024 році ВВП України зріс ще на 3%, хоча зростання, ймовірно, сповільниться до 1,5% у 2025 році.

Будь-який громадянин України чи іноземець може зняти готівку у банкоматі або розрахуватись у магазинах за допомогою міжнародної кредитної картки. Країни, що охоплені великими війнами, зазвичай стикаються із контролем цін, дефіцитом товарів та нормуванням, але в Україні такого не спостерігається. Натомість крамниці повністю заповнені товарами, а ресторани переповнені відвідувачами. Все працює як завжди.

Як це стало можливим? Головна відповідь полягає у тому, що державні інституції України набагато сильніші, ніж очікувалось. Це особливо стосується Міністерства фінансів, Національного банку та Державної податкової служби. Після 2022 року державні доходи України різко зросли.

Паралельно, Україна воєнного часу продовжувала досягати прогресу у боротьбі з корупцією. Коли вперше почалося вторгнення Росії у 2014 році, то Україна посідала 142-е місце зі 180 країн у щорічному Індексі сприйняття корупції від Transparency International. У нещодавньому рейтингу Україна піднялася на 105-е місце.

Зростання українського патріотизму допомогло стимулювати цей прогрес у боротьбі з корупцією. Вимоги щодо вступу до ЄС та умови МВФ були не менш важливими. Україна провела вісім щоквартальних оглядів своєї чотирирічної програми МВФ. Вона зробила це вчасно та з відзнакою. Те саме стосується кожної оцінки ЄС.

Зазираючи у майбутнє, для економічного прогресу України воєнного часу необхідні три критично важливі фактори. По-перше, Україні потрібно близько 42 мільярдів доларів на рік зовнішнього бюджетного фінансування, або трохи більше 20% річного ВВП, для фінансування дефіциту бюджету. Країна не отримала достатнього фінансування у 2022 році, оскільки партнери ЄС не виділили обіцяних сум. Це призвело до зростання рівня інфляції в Україні до 27% наприкінці 2022 року. Український бюджет був повністю профінансований у 2023 та 2024 роках, що знизило інфляцію до 5%. У 2025 році бюджет буде повністю профінансовано.

Другим фактором є морська торгівля через чорноморські порти України. Судноплавство з Одеси та сусідніх українських портів на світові ринки майже безперешкодне з вересня 2023 року після того, як Україна витіснила значну частину Чорноморського флоту Росії. Переважна більшість експорту України – це такі товари, як сільськогосподарська продукція, сталь та залізна руда, які є прибутковими лише за умови дешевого морського транспорту, тому збереження відкритих морських шляхів є життєво важливим.

Третім вирішальним фактором економічних перспектив України під час війни є стабільне постачання електроенергії. Російські бомбардування цивільної енергетичної інфраструктури України значно порушили електропостачання у 2024 році, що було однією з головних причин погіршення економічних показників країни.

Економічне становище України, схоже, погіршиться у 2025 році. За перші чотири місяці 2025 року, економічне зростання становило лише 1,1%, тоді як інфляція до травня 2025 року зросла до 15,9%. Основною причиною зростання інфляції є нестача робочої сили. Національному банку, ймовірно, доведеться підвищити свою поточну відсоткову ставку до 15,5%, що ще більше сповільнить зростання. Після трьох років війни економіка України демонструє дедалі більші ознаки виснаження. Країна вступила у стагфляцію, чого й варто було очікувати.

Поточна економічна ситуація в Росії напрочуд схожа на українську, хоча майже вся торгівля між Росією та Україною припинилася. Після двох років економічного зростання близько 4% у 2023 та 2024 роках, Росія очікує зростання лише на 1,5% у 2025 році, тоді як офіційна інфляція становить 10%. З жовтня 2024 року Центральний банк Росії підтримує відсоткову ставку на рівні 21%, скаржачись на стагфляцію.

Російська та українська економіки страждають від надмірної зосередженості на військовому секторі. Враховуючи підтримку Заходу, військові витрати України становлять близько 100 мільярдів доларів на рік, що становить не менше 50% ВВП України, причому 30% надходить з українського бюджету у 2024 році. Тим часом, військові витрати Росії у 2025 році мають становити 170 мільярдів доларів або 8% ВВП. На відміну від українців, росіяни скаржаться на масштаби військових витрат. Це має сенс. Українці ведуть екзистенційну війну, тоді як війна Росії є екзистенційною лише для Путіна.

Всупереч поширеній думці, Росія не має переваги над Україною з точки зору військових витрат чи поставок. Росія витрачає значно більше грошей, ніж Україна, але значну частину цих коштів насправді крадуть політики, генерали та друзі Путіна. Крім того, західні санкції перешкоджають здатності російських військових до інновацій. Натомість, Україна виграє від інновацій, оскільки її економіка набагато вільніша, зокрема сотні стартапів процвітають у таких сферах, як виробництво безпілотників.

Росія зараз переживає фінансову кризу. Її федеральні витрати у 2024 році становили 20% ВВП і, ймовірно, залишаться на цьому рівні у 2025 році, з яких 41% йде на військові потреби та безпеку. Однак Кремль фінансував свій бюджетний дефіцит у розмірі близько 2% ВВП за рахунок фонду національного добробуту, який, як очікується, закінчиться до кінця 2025 року. У підсумку, Росія, ймовірно, буде змушена скоротити свої державні витрати на одну десяту.

Низькі ціни на нафту можуть значно посилити зростаючі економічні проблеми Росії та змусити її до подальшого скорочення державних витрат. Однак, напад Ізраїлю на Іран може допомогти Путіну залишитися на плаву, підвищивши ціну на нафту.

Економічно, наразі російсько-українська війна на виснаження є збалансованою. Західні партнери України мають потенціал перевернути ситуацію проти Росії, якщо вирішать це зробити. Україна успішно створила потужну інноваційну оборонну промисловість. Бракує не зброї, а коштів. Заходу потрібно подвоїти військовий бюджет України зі 100 мільярдів доларів на рік до 200 мільярдів доларів на рік. Вони можуть зробити це без використання власних коштів, якщо погодяться конфіскувати приблизно 200 мільярдів доларів заморожених російських активів, які зараз зберігаються в Euroclear Bank у Бельгії. Це може дозволити Україні перевершити Росію у витратах та досягти перемоги завдяки поєднанню більшої вогневої потужності, кращих технологій та вищого морального духу.